If you’re in a dogfight ，become a cat. 在“狗咬狗”的激烈競爭中，學會做一只特立獨行的“貓”。這是倫納德·謝爾曼（Leonard Sherman）所著的一本書的名字。作者倫納德·謝爾曼是哥倫比亞商學院高管，營銷學和管理學兼職教授，同時也是《福布斯》雜志撰稿人，在商業(yè)策略和創(chuàng)業(yè)領域擁有多年的商業(yè)、教學和研究經(jīng)驗。在書中，作者運用大量實例說明了企業(yè)如何創(chuàng)造真正的價值個不斷更新競爭策略，并提出了一些可行的建議。
倫納德·謝爾曼考察了商業(yè)策略中危險的陳規(guī)，其中最典型的便是優(yōu)先考慮股東價值最大化。為了使與股票相關的薪酬給管理層帶來收益最大化，通常會導致對收益和股價的短期操控。股東價值最大化是良好商業(yè)策略的結(jié)果，但它本身并不是一種商業(yè)策略。
把股東收益放在首位的思想，仍然在塑造著下一代公司領導者的思維。在作者所任教的哥倫比亞商學院，在讀MBA的學生中，股東價值最大化一向被奉為圭臬。這背后有諾貝爾獎得主和其他杰出人物提出的經(jīng)典而令人信服的理論支撐著。
股東價值最大化（MSV）學說，源于一篇被廣泛引用的學術性商業(yè)論文：《企業(yè)管理：管理行為、代理成本與所有權結(jié)構》（Theory of the Firm：Managerial Behavior，Agency Costs and Ownership Structure）。這篇論文出自哈佛大學經(jīng)濟學家邁克爾·詹森（Michael Jensen）和威廉·梅克林（William Meckling）之手，威廉·梅克林后來成了羅切斯特大學和西蒙商學院的院長。
詹森和梅克林關于MSV的看法有著非常強大的盟友和支持者，其中包括1976年獲得諾貝爾經(jīng)濟學獎的米爾頓·弗里德曼（Milton Friedman），以及可口可樂公司的CEO羅伯特·戈伊蘇埃塔和通用電氣公司的CEO杰克·韋爾奇。
杰克·韋爾奇是MSV學說忠實的支持者。在他就任通用電氣的20年里，通用電氣的市值從140億美元增長到4840億美元，成為當時全球市值最高的公司，韋爾奇也在1999年被《財富》雜志評為“世界經(jīng)理人”。
但是在2009年，韋爾奇退休快8年之后，他調(diào)轉(zhuǎn)了方向，宣稱自己不再是MSV理論的擁躉：“顯然，只關注股東價值是世界上最愚蠢的想法了。股東價值是結(jié)果，而不是戰(zhàn)略……你主要的利益來源是你的員工、客戶以及產(chǎn)品。”韋爾奇認為，公司過度關注短期利潤和股價收益，卻忽視了長期盈利性增長的關鍵驅(qū)動力。
越來越多的學者、CEO和商業(yè)評論員對上市公司如何踐行股東價值最大化學說表示熱切關注。英國《金融時報》經(jīng)濟評論員、大英帝國司令勛章獲得者馬丁·沃爾夫認為，在經(jīng)濟學中，最重要的就是思考應該如何管理公司，公司的目標是什么。如果秉持“股東價值最大化”的信條來運營公司，不僅會導致錯誤的行為，還可能會阻礙公司實現(xiàn)其真正的社會目標，即帶來更大的繁榮。
為股東創(chuàng)造價值是明智的商業(yè)戰(zhàn)略的結(jié)果，而非驅(qū)動力。專注于MSV的公司，實際上可能會系統(tǒng)地破壞股東價值，并毀損社會和經(jīng)濟福利。
