7月11日，2017中國互聯(lián)網(wǎng)大會(huì)在北京國家會(huì)議中心拉開帷幕，人工智能成為熱議話題。作為金融+AI結(jié)晶的智能投顧，短短幾年已經(jīng)從華爾街投行火到了中國，美國有機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，到2020年智能投顧市場總規(guī)模將達(dá)2.2萬億美元。而在中國，到2020年智能投顧管理資產(chǎn)規(guī)模預(yù)計(jì)超5萬億人民幣。智能投顧，正迎來風(fēng)口前的加速度。
智能投顧是什么？
智能投顧，由Robo-Advisor翻譯而成，最早起源于美國。它是指通過技術(shù)方式，把傳統(tǒng)投資顧問所提供的包括個(gè)人資產(chǎn)分析、風(fēng)險(xiǎn)偏好分析、資產(chǎn)配置、組合推薦、調(diào)倉建議等服務(wù)變成互聯(lián)網(wǎng)直接可用的服務(wù)，通過資產(chǎn)配置幫助客戶獲取長期穩(wěn)健的收益。
因此，投顧的本質(zhì)是通過高效的方式提供高質(zhì)量的金融服務(wù)，讓更多客戶匹配合適的投資策略。
簡單來說，隨著近幾年互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用數(shù)據(jù)的增多和大數(shù)據(jù)積累，我們可以看到亞馬遜、阿里巴巴等購物平臺(tái)向用戶推薦符合用戶品味的商品，以及類似今日頭條的媒體平臺(tái)推薦個(gè)性化新聞及內(nèi)容，同樣，在智能理財(cái)領(lǐng)域也是利用大數(shù)據(jù)根據(jù)每個(gè)用戶的不同偏好提供個(gè)性化的理財(cái)方案。這樣可以節(jié)省咨詢傳統(tǒng)理財(cái)顧問的高成本支出，幫用戶節(jié)省成本并提升收益。
如果從業(yè)務(wù)模式上進(jìn)行分類，基本可以將目前的智能投顧平臺(tái)分為獨(dú)立建議型、混合推薦型和一鍵理財(cái)型三種。
獨(dú)立建議型的智能投顧平臺(tái)就是通過調(diào)查問卷的方式，對(duì)用戶的年齡、資產(chǎn)、投資期限和風(fēng)險(xiǎn)承受能力等方面進(jìn)行分析后，經(jīng)過計(jì)算，為用戶提供滿足其風(fēng)險(xiǎn)和收益要求的一系列不同配比的金融產(chǎn)品。這類智能投顧平臺(tái)只為理財(cái)用戶提供建議，并代銷其他機(jī)構(gòu)的金融產(chǎn)品，平臺(tái)自身并不開發(fā)金融產(chǎn)品。
混合推薦型平臺(tái)在業(yè)務(wù)中融入了平臺(tái)自身特有的金融產(chǎn)品，即向用戶推薦的投資組合中，部分金融產(chǎn)品是平臺(tái)參與開發(fā)的。與獨(dú)立投資型平臺(tái)不同的是，混合推薦型平臺(tái)在經(jīng)過大量計(jì)算后為投資者推薦的產(chǎn)品分為平臺(tái)特有金融產(chǎn)品和其他機(jī)構(gòu)金融產(chǎn)品兩類。
一鍵理財(cái)型智能投顧平臺(tái)的用戶不直接參與具體的金融產(chǎn)品配置方案的制定，用戶只需要選擇“智能投顧”這項(xiàng)業(yè)務(wù)，平臺(tái)就會(huì)根據(jù)用戶的需求和以往的行為數(shù)據(jù)自動(dòng)配置產(chǎn)品。
智能投顧還需進(jìn)行本土化落地
2017年4月，山西證監(jiān)局在網(wǎng)站上點(diǎn)名批評(píng)違規(guī)典型企業(yè)，稱理財(cái)魔方和拿鐵理財(cái)均未取得基金銷售業(yè)務(wù)資格，其中理財(cái)魔方接入了盈米財(cái)富基金的購買端口，拿鐵理財(cái)則是在機(jī)器人理財(cái)頁面之外，還出現(xiàn)了金融超市的頁面。
隨著監(jiān)管層對(duì)于第三方銷售機(jī)構(gòu)在銷售、推廣、結(jié)算、風(fēng)控等層面要求的趨嚴(yán)，獲得新牌照的機(jī)構(gòu)少之又少。獨(dú)立基金銷售機(jī)構(gòu)“殼”資源早已水漲船高，牌照價(jià)格直接上漲到了7000萬元。
可見智能投顧的本土化之路并不好走，并且，智能投顧作為新型理財(cái)方式，現(xiàn)存市場尚不完善。
其一，我國的市場尚不明確。智能投顧有很強(qiáng)的技術(shù)依賴性，其核心是模型和算法，這就需要長時(shí)間序列的數(shù)據(jù)進(jìn)行學(xué)習(xí)和修正，也需要長時(shí)間周期交由市場檢驗(yàn)。
其二，我國無投資理財(cái)背景的用戶往往沒有投顧概念。盡管我國股民較多，但大多為散戶，他們更傾向于以市場風(fēng)向?yàn)橹鲗?dǎo)，關(guān)注市場短期波動(dòng)，追求短期效益，更傾向于個(gè)股的簡單化操作，較少采取分散投資組合投資。因此，則需要投顧平臺(tái)持續(xù)不斷的用戶培養(yǎng)，讓用戶行程投顧意識(shí)。
其三，傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)及互聯(lián)網(wǎng)超級(jí)獨(dú)角獸具有很大優(yōu)勢(shì)。對(duì)于傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)而言，通過與智能投顧平臺(tái)合作或自己創(chuàng)建智能投顧平臺(tái)實(shí)現(xiàn)對(duì)自身服務(wù)種類的補(bǔ)充，是利益最大化的有效路徑。不僅如此，由于傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)有一定的金融背景，更加能夠適應(yīng)市場的變化也能有更多的資金支持。而對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)超級(jí)獨(dú)角獸來說，自身用戶群龐大的同時(shí)也擁有強(qiáng)大的資金實(shí)力應(yīng)對(duì)在開發(fā)新業(yè)務(wù)中的問題。
進(jìn)口理念的本土化之路道阻且長
除去市場問題和用戶理念缺位，相關(guān)法律的缺失則暴露監(jiān)管難題。其一，監(jiān)管機(jī)構(gòu)面對(duì)層出不窮的智能投顧平臺(tái)需要具備強(qiáng)大的技術(shù)能力來檢查投顧平臺(tái)的客戶信息獲取、客戶畫像和相關(guān)的投資建議，通過相關(guān)檢查來確保用戶根據(jù)合理合法的標(biāo)準(zhǔn)享受智能投顧的服務(wù)。
澳大利亞證券與投資委員會(huì)認(rèn)為，由于算法和網(wǎng)站架構(gòu)的復(fù)雜性，對(duì)企業(yè)的經(jīng)營行為和業(yè)務(wù)流程的檢查客觀上存在難度。
其二是網(wǎng)絡(luò)安全問題?，F(xiàn)階段的網(wǎng)絡(luò)安全不足以支撐智能投顧客戶的需求。2016年，國際證監(jiān)會(huì)組織（IOSCO）發(fā)布網(wǎng)絡(luò)安全風(fēng)險(xiǎn)報(bào)告，第5章從資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)角度探討了網(wǎng)絡(luò)安全風(fēng)險(xiǎn)，報(bào)告中包含了2014年美國證監(jiān)會(huì)進(jìn)行的一項(xiàng)調(diào)研結(jié)果，發(fā)現(xiàn)49家資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)中的74%都經(jīng)歷過直接或間接網(wǎng)絡(luò)攻擊事件，攻擊目標(biāo)包括客戶數(shù)據(jù)、算法、交易執(zhí)行功能和公共網(wǎng)站/客戶登錄界面等。
在互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)不斷發(fā)展的今天，智能投顧的出現(xiàn)和興起其實(shí)是一種必然，除了控制合法資質(zhì)數(shù)目以外，更重要的是針對(duì)智能投顧出臺(tái)專門指引或規(guī)范性文件，對(duì)智能投顧服務(wù)市場進(jìn)行專項(xiàng)審查。不僅如此，國家相關(guān)部門也應(yīng)密切關(guān)注金融科技領(lǐng)域的發(fā)展變化，以及時(shí)應(yīng)對(duì)突發(fā)情況。
目前我國智能投顧平臺(tái)仍處于初級(jí)階段，各平臺(tái)所推產(chǎn)品也有雷同之勢(shì)，要想在眾多企業(yè)中脫穎而出，成為行業(yè)佼佼者，推動(dòng)智能投顧市場成熟，還需要很長的路要走。
